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操盘策略

期货配资2015-8-24操盘策略 本周重点关注美联储加息线索及全球经济增长驱动因素
发布时间:2015-08-24 浏览:

宏观本周重点关注美联储加息线索及全球经济增长驱动因素

上周美元指数暴跌,大宗商品大跌,欧美股市暴跌。国际方面,上周美国公布的8月Markit制造业PMI初值为52.9,创2013年10月以来最低水平。而国际股市暴跌主要由于市场恐慌情绪所致,投资者担心作为全球第二大经济体的中国和全球经济增长放缓,同时美联储加息不明,使全球投资者抛售风险资产。国内方面,上周公布的8月财新制造业PMI初值为47.1,连续第六个月位于荣枯线下,创2009年3月以来最低,其中新订单和出口订单指数降至三年内最低,内外需求均呈现疲弱态势,实体经济下行压力加大。今日重点关注欧洲经济学会第30届年度大会。


股指期货空单轻仓持有

上周3组期指均出现了较大的跌幅,其中IC主力合约跌幅较小,IF、IH主力合约跌幅较大。消息上,周末国务院公布了基本养保险基金投资办法,确定股票型产品的投资比例和养老基金可以参与股指期货套期保值,料短线对市场会产生小幅提振。上周五公布的中国8月财新制造业PMI初值47.1,创2009年3月来最低,同时从近期公布的一系列经济数据来看,3季度经济企稳困难,因此代表周期性蓝筹股的上证50指数出现了大幅下跌,同时拖累了IF、IH主力合约的走势。资金面上,本周SHIBOR利率持续上行,央行进行了较大量的逆回购操作为市场注入流动性,同时有消息称央行向部分银行进行了MLF操作来缓解流动性。受资金面紧张的影响,上证指数成交量持续萎缩,同时市场人气难以出现有效聚集,导致市场出现了较大幅度下跌。技术上,3组期指均出现了大幅下跌,短线空头格局明显。操作上,建议空单可移仓至9月继续持有。


国债期货空单减持,谨慎者暂且观望

上周国债期货震荡运行,主力移仓换月至下季合约。银行间市场货币利率逐日攀升,资金面有所收紧。公开市场上,上周实现净投放1500亿元,为春节以来单周最大净投放量,本周将有2400亿元自然回笼,关注央行后续操作规模。央行增量逆回购且进行中期借贷便利,凸显其呵护流动性的同时也表明资金面确实趋紧,而人民币贬值使得资本外流及外汇占款继续减少的预期令流动性紧张暂时难以平复,叠加利率债供给压力对国债期价产生压制。另一方面,8月财新PMI数据低迷并创近六年来新低显示经济下行压力依然存在,此外,近日降准预期不断升温支撑债期。技术上看,上周五主力合约期价跳空高开站上5日均线,但做多动能有限,上方均线压力较大。操作上,建议空单减持,谨慎者暂且观望。


贵金属观望为宜

上周五,外盘贵金属走势分化,黄金上涨0.73%,白银下跌1.50%。上周五,中国财新制造业PMI创6年半新低,市场担忧中国经济前景,全球股市重挫,美股周跌幅创近7年之最,避险情绪升温令黄金再度收涨。资金面上,SPDR增仓2.39吨,至677.83吨,为8月最高值;8月18日当周,COMEX期金非商业净多头增加9217手,至41659手,为近一个月以来最高值,COMEX期银非商业净多头减少2803手,至14034手,较之前一周减少2803手。技术上看,黄金反弹力度较强,白银跟随其他资产走低,预计短期趋势仍将延续,建议观望为宜。


铜(CU)空单继续持有

上周五的美股走低,金属市场受到拖累,当日LME期铜收跌27.00美元至5063.00美元/吨。整体而言,全球铜市处于供过于求的态势中,且中国市场对铜的消费疲软,铜价中线偏空格局难改。技术图形显示,LME期铜运行在六年低位,建议空单继续持有。


螺纹钢(RB)偏空思路

上周钢坯价格窄幅波动,市场信心整体偏弱。现货市场价格小幅走跌,虽然市场可售资源偏紧,但在下游终端需求持续低迷下,市场以降价出货回笼资金为主。宝钢、武钢、沙钢9月价格政策稳中有涨,看空心态有所缓和,为即将到来的9月消费季增加信心。但是短期来看,在需求没有起色下,本周钢材市场价格将继续盘整趋弱运行。螺纹钢主力1601合约震荡走弱,期价表现转空,跌破均线系统支撑,关注下方2000一线附近支撑,跌破则空单跟进。


热卷(HC)观望为宜

上周上海热卷价格小幅走弱,1800mm宽卷报价在1990-2000元/吨。上海热轧市场稳中走弱,前几个工作日成交清淡,虽然商家意在挺价,但是成交持续不畅,个别商户心态稍显焦急。至周四,价格出现松动,价格逐步下调,跌破徘徊许久的2000元/吨点位。价格下调后市场反响依然平淡,整体需求状况偏差。热卷主力1601合约震荡回落,整体表现转弱,均线系统压力渐大,观望为宜。


铝(AL)空单继续持有

上周五LME铝震荡下行,整体维持相对低位震荡,主要是受到美元走弱以及现货贴水小幅收窄的提振。国内方面,沪期铝跌破前期低点,周中部分空头获利离场提振价格小幅反弹,但上方空间有限,整体期价表现偏弱。近期上海地区现货铝锭主流成交集中11890-11910元/吨,较期铝当月贴水120至贴水100元/吨,无锡地区主流成交集中11880-11910元/吨,杭州地区主流成交集中11890-11910元/吨。随着低价货源很快被市场消化,高价品牌货的成交也趋于好转,成交价格逐渐站稳11900元/吨上方,但整体需求不振,难以实质性提振铝价,操作上建议空单继续持有。


锌(ZN)偏空思路操作

上周五LME锌价大幅下挫,收盘跌幅2.65%,回吐了此前两个交易日的涨幅,我们上周曾经指出过锌价可能出现反弹的可能,包括美元指数的走弱和历史上天量交仓情况下的一些巧合。不过上周五美元指数与原油、基本金属等商品齐跌,市场风险偏好降温,宏观层面冲击扼杀了锌价短期持续反弹的动能,加之伦锌此前的天量交仓已经证实了所谓的供应缺口是一个伪命题,因此我们仍然不认为锌价具备大幅反弹的基础,底部震荡或已经是较为强势的表现,建议偏空思路操作。


镍(NI)偏空思路操作

上周五LME镍价中幅下挫,收盘跌幅1.45%,镍价持续处于阴跌格局之中,缺乏反弹动能,在美元指数下挫提振其它金属的背景下镍价仍然不见起色,另一个侧面也反映近期市场焦点并不在伦镍。国内方面,由于中国方面下游不锈钢行业的不景气,不锈钢价格一跌再跌,将继续对镍价形成严重打压,镍价如期跌破八万关口,符合我们此前预判,我们对镍价后市仍然并不看好,维持偏空思路操作。


锡(SN)空单轻仓持有

上周LME锡维持横盘震荡,整体期价表现偏强,就国际市场基本面而言,介于当前印尼政策以及缅甸雨季的影响,料短期供应端将出现收缩,价格或将受到提振。国内方面,相比外盘,沪期锡表现疲软,期价跌至布林通道下轨附近,且现货价格连续阴跌,料期价将受到拖累,操作上建议空单轻仓持有。


铁矿石(I)观望为宜

上周国产铁矿石市场总体稳中运行,钢厂采购趋于稳定,矿价波动不大。进口矿震荡走弱,港口现货部分品种价差收窄,成交较为活跃,远期现货稍显疲弱。上周铁矿石主力1601合约震荡走低,期价跌破5、10日均线支撑,上方390附近压力依然较大,但由于近月合约表现依然强势,建议投资者暂时观望为宜。


天胶(RU)暂时观望

上周天胶期价在相对较低位置窄幅震荡。成本方面,胶水报价近日继续走低,对天胶的成本支撑有所减弱。供应方面,近期国内外产胶量有所回升,再加上此前国内社会库存中,全乳胶的占比相对较大,因此目前总体供应相对充足。需求方面,下游轮胎行业产销量仍然较差,全钢胎开工率也相对较低,整体需求仍然保持偏弱状态。此外,原油价格仍然维持在下跌趋势中,导致合成胶价格也随之持续走低,对天胶价格起到一定利空影响,但由于15年全乳胶的国内生产成本在11700-11800区间内,所以1601合约的下方空间也相对较小。综合分析,天胶近期基本面无法满足期价继续反弹上涨的条件,因此预计胶价会维持在目前位置继续窄幅震荡,操作上建议暂时观望。


原油油价仍有下行空间

美国在线转塔连续五周增长,市场过剩加剧,美国基准原油期货盘中跌破每桶40美元。中国制造业数据也拖累石油市场气氛。WTI10月原油期货价格周五收盘收跌0.69美元,跌幅1.68%,报40.29美元/桶,盘中跌破40美元关口,全周收跌5.73%。布伦特10月原油期货价格周五收盘收跌0.82美元,跌幅1.77%,报45.43美元/桶,全周收跌6.85%。油价下跌未能减少油田生产,美国在线钻井连续五周增加。油田服务机构贝克休斯公布的数据显示,截止8月21日的一周,美国在线钻探油井数量674座,比前周增加2座,在低油价下钻井平台仍然复工,表示已能承受当前价格,继续复工将给供应端带来进一步压力。中国经济备受市场关注,数据显示,中国8月财新制造业PMI初值47.1,预期48.2,前值47.8。连续第六个月低于50.0的临界值。数据还推测第三季度中国制造业运行将进一步放缓。中国是世界第二个石油需求国,一旦经济放缓,需求端将进一步走弱。全球股市下跌也打压石油市场气氛。因对中国经济的担忧加重,全球市场均遭受打压,周五欧洲股市录得近四年来最大单日跌幅,全周道指和标普500指数的跌幅达5.8%,创2011年9月以来之最。目前全球金融环境不容乐观,原油进一步下跌将是大概率事件。我们认为,目前市场利空集中,美国钻井平台增加,原油库存增长,加之加拿大和欧佩克供应量增加,以及伊朗核协议达成,石油市场已经进入熊市通道,四季度下跌为大概率,逢高做空为宜,短期注意反弹风险。


塑料(L)空单谨慎持有

上周五塑料主力合约1601维持震荡,小幅拉升,全周回吐前周涨幅,日K周K均承压上方均线系统,上行难度较大。现货方面,国内PE市场呈现弱势盘整走势,继续打击市场心态。大多贸易商随行就市,对后世信心不足;下游工厂谨慎观望,需求跟进乏力,实盘成交欠佳,神华竞拍成交量较少。供应端方面在8月意外检修较大,但今年需求增速下降,目前进入需求旺季,但同样备货积极性受到低油价的制约。短期现货及期货价格上行难度较大。由于发生天津港口爆炸事件,极大可能推动化工厂及相关生产单位停车进行安全检修,一旦出现安全检查,对现货以及期价将有所提振,不过,在政策暂未明朗前提下,不宜仓位过重。另一方面,PE库存不高,一旦发生集中补库现象,将使得期价有所提振,建议目前空单谨慎持有。


聚丙烯(PP)空单谨慎持有

上周五聚丙烯主力合约高开后宽幅震荡,临近尾盘一度冲高逾1%后回落。全周基本回吐前周涨幅,上方均线系统呈空头排列,压力较大。现货市场方面,PP市场价格小幅松动为主,呈现弱势盘整走势,继续打击市场心态。石化华东、华南、中油华北等大区下调出厂价格,市场人士对后市看空心态不改。下游企业谨慎观望,采购以刚需为主,成交较为冷清。供应端方面在8月意外检修较大,但今年需求增速下降,目前进入需求旺季,但同样备货积极性受到低油价的制约。短期现货及期货价格上行难度较大。由于发生天津港口爆炸事件,极大可能推动化工厂及相关生产单位停车进行安全检修,一旦出现安全检查,对现货以及期价将有所提振,不过,在政策暂未明朗前提下,建议仓位不宜过重,另一方面,由于下游开工率不高,PP库存普遍较低,一旦发生集中补库或者塑料期价走强激发PP采购意愿,会使得期价反弹,建议目前空单谨慎持有。


PTA(TA)暂时观望,轻仓尝试逢低做多

上周PTA期价持续走低,但仍然处于4600元/吨整数点位之上。成本方面,原油近期持续下跌,带动PX价格也跌破800美元/吨以下,导致对PTA的成本支撑持续减弱。基本面上看,目前PTA产业开工情况相对较低,我们对PTA未来一段时间内的供应有偏紧预期。下游方面,虽然目前纺织和聚酯行业产销情况比较惨淡,但进入秋季之后,PTA下游产业回暖复苏的概率较大,对PTA的需求也将有所提高。综合分析,目前PTA基本面情况相对平衡,导致期价下跌的主要原因是目前成本端价格的持续下挫,操作上建议投资者以观望为主,在原油价格企稳,以及聚酯需求有所好转后逢低做多。


焦炭(J)空单谨慎持有

上周五隔夜焦炭主力1601合约维持震荡。在日钢下调采购价后,国内焦炭市场再次转入弱势,各地区二级焦普遍下调,幅度在30-50元/吨,港口价格苦苦支撑,预期后期仍将下调20-30元/吨,期价将会再次挑战前期低点,操作上建议空单谨慎持有。


焦煤(JM)空单谨慎持有

上周五隔夜焦煤主力1601合约维持震荡。国内现货市场方面,炼焦配煤近期普降,主焦苦苦支撑,下游联合焦化和独立焦化将自身销售压力转嫁于上游,且保持低库存策略,使得价格难有大幅反弹,预期进口焦煤后期仍将继续走弱,带动港口报价下跌,操作上建议空单谨慎持有。


动力煤(TC)空单谨慎持有

上周五隔夜动力煤主力1601合约维持震荡。近月合约期价略低于交割成本,因此多空双方均以陆续减仓操作为主,在下游前期补库后,江内和港口库存有一定程度下降,但随着近期气温有所下降,电厂日耗有所回落,操作上建议空单谨慎持有。


甲醇(ME)空单谨慎持有

国内甲醇现货市场弱势运行,港口延续小幅走跌态势,内地虽仅有山东、苏北重心走低,然各地成交迟缓,部分生产企业出厂价有调低意向,在原油弱势的格局下,国内化工品市场难有起色。上周甲醇期价在原油连创新低的拖累下震荡下行,20日均线压制明显,操作上建议趋势空单以20日均线为止损谨慎持有。


玻璃(FG)暂且观望

随着夏季的到来,下游需求受到季节性增加的影响会有一定幅度的改善,但供给端的产能增加也呈现增加的趋势,同时贸易商前期的库存也将逐步释放,以获得超额利润。上周玻璃期价高位震荡,880元/吨平台虽获支撑,但900元/吨整数关口承压,操作上建议谨慎观望。


胶板(BB)谨慎观望为宜

胶板期货主力BB1509合约上周维持弱势,低开低走,再创新低。技术上看,90元/张一线支撑失守后,期价受均线系统压制明显,整体走势上行乏力,预计短线期价仍将维持弱势震荡格局,操作上建议谨慎观望。


纤板(FB)谨慎观望为宜

纤板期货主力FB1509合约上周大幅下挫,回吐前期涨幅,且盘中再创新低。技术上看,期价跌破60日均线后底部震荡,上方均线系统形成较强压制,操作上建议谨慎观望


白糖(SR)短线偏空思路

上周,白糖期价偏弱震荡,近期多空纠结于5日均线。基本面来看,上周五公布7月进口数据,为48.5万吨,同比增加近20万吨以上,数据明显利空,虽然近期现货出现供不应求的现象,但预计与广西制糖集团的销售模式不无关系。技术上,1601合约屡次上攻5400元/吨,但效果不佳,虽然从大格局来看,15/16年度供应端偏紧已成定局,做空白糖价格实属下下之策,但需求端受走私糖以及淀粉糖挤压的情况下,近期白糖需求季糖价难言乐观。操作上,短线可尝试在偏空思路,等待进口以及销售数据利空效应进一步凸显。


玉米及玉米淀粉1月偏空思路

上周,美玉米优良率下滑1个百分点,低于市场预期,加之上周USDA报告对价格进行大幅打压,美玉米期价连续反弹。国内方面,玉米现货价格维持相对稳定,大连二等玉米平舱价格维持在2360元/吨,霉变2%以内。盘面9月合约已经出现大幅减仓,但由于仓单的快速生成,技术性挤仓积极性下降,截至20日,玉米仓单达到13605手,较昨日大幅增加970手。对于1月来说,政策市仍是决定其价格中枢的关键所在,预计在政策没有明朗化之前,价格中枢在1900-2050元/吨,伴随华北玉米的上市在即,预计近期玉米价格将有所回落,建议偏空思路。淀粉方面,随着新陈对接即将来临,市场供大于求局面仍将延续,短线国内玉米淀粉市场暂时仍难以摆脱弱势行情。操作上,建议偏空思路对待。


豆一(A)暂时观望

上周,受美豆价格大幅下挫的拖累,连豆多头格局被扰乱,价格中枢有所下移。市场方面,黑龙江商品豆价格平稳运行,目前国产大豆进入成熟阶段,总体长势良好,因种植面积缩减,今年产量下降已成不争事实,现阶段黑龙江大豆货源量见底。据黑龙江经销商反映,食品企业对于东北大豆4400元/吨以内接受力度还可以,但高于4500元/吨后走货放缓。湖北产区随着当地早熟新豆上市量增加,且今年湖北大豆价格高开,南方食品企业有压价心理,使得湖北大豆高开低走,近日行情有所下调整理。不过,随着各港口对进口分销豆流向进行监管,市场信心有所恢复,后期农产品进口管理或将趋于严格,届时进口大豆包括国外非转基因大豆在内的(如俄罗斯大豆)进入食品领域量将明显受到限制,加上2015年度全国大豆种植面积下降,商品豆供需趋向利好,加上,临储大豆大部分成本为2.30元/斤,均对国产大豆价格带来支撑,预计国产大豆有望偏强运行。操作上,建议逢低买入思路。


豆粕(M)田间调查结果公布,1-5正套持有

ProFarmer田间调查结果公布,全美平均单产预估在46.5蒲式耳/英亩,整体上与USDA的8月供需报告差距并不大,美豆11月合约回落至900美分/蒲一线下方继续寻找支撑。市场更大的分歧点,仍在收获面积的下调幅度,不过我们认为这给市场带来的支撑是相对有限的。美豆新作出口需求的悲观以及近期天气的良好使得美豆11月合约当下仍难以有效反弹,收割压力已提前在盘面上体现,当下美豆压榨利润的恢复是改善新作平衡表的唯一有效办法。国内方面,未来数月始终是相对充裕的供需状态,不过华北地区受天津港爆炸影响,交通受限,华北地区豆粕供应阶段性仍偏紧张,现货走势相对坚挺,不过现货成交也并不活跃。操作上,豆粕维持弱势震荡预期,买1抛5的价差套利继续持有,单边逢高抛空为主。


豆油(Y)原油连续下跌,油脂外弱内强

美原油继续下跌,下行趋势保持,美豆油下破一年来的震荡区间下沿,隔夜再创新低。非强制性生柴消费的暗淡前景令豆油难有乐观需求预期,加之北美压榨利润良好,美国豆油继续处于建库存状态。国内豆油市场,现货成交尚可,近期商业库存在100万吨上方震荡。不过,国内华南地区已出现胀库,而华北地区停机者较多,本周油厂开机率回落的可能性较大,预计豆油库存将稳定于100万吨一线。操作上,油脂依旧是外强内弱的格局,受外盘油脂走弱拖累,国内油料仍以偏弱震荡为主,逢高做空思路不变。


棕榈油(P)空单轻仓持有

马棕方面,厄尔尼诺的减产预期已暂被偏弱的需求预期所盖过,马棕对生物柴油的溢价依旧偏高,原油未真正企稳之前,棕油仍无法摆脱低位弱势运行的格局。8月前两旬的SGS船运数据显示出恢复性的需求,但幅度一般,印度的进口在萎缩,加之国内棕油进口7月极为旺盛,连棕目前来看尚难有足够反弹动力。操作上,油脂中期仍无法看多,但鉴于内强外弱的格局,棕油空单轻仓持有。


菜籽类菜粕上空单轻仓持有

温尼伯加籽11月合约近期震荡于480加元/吨一线,郑州盘1,5月合约价格跟随豆粕震荡。国内菜粕供应上市,菜籽销售不佳,当下利润难以吸引压榨企业积极性,受过低的豆菜粕比价影响,菜粕需求市场也被大幅压缩,限制了菜籽压榨利润的修复。现货方面,从近期公布的沿海菜粕库存情况来看,菜粕暂时并无供应压力。操作上,粕价近期偏弱震荡为主,近月菜粕的大幅下挫,以修复豆菜粕比价看待,目前已到目标位,菜粕上空单减持。菜油方基本面缺乏变化,建议观望。


鸡蛋(JD)1月偏空思路

上周,鸡蛋期价弱势震荡,近强远弱格局明显。现货方面,随着暑期结束,食堂采购量开始增加,部分市场需求较旺,局部出现抢货现象。且中秋即将来临,食品厂及农贸市场需求降逐步增加,目前市场利好因素支撑,行情乐观。预计全国蛋价或稳中上行。目前9月存在现货支撑而维持坚挺,但1月预计供应量将有所增加,91正套目前是较好的选择,但9月临近交割,其持仓受限以及资金成本过高,因此建议4150元/500kg附近沽空1月合约。

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